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[资讯].赵娟经济观察报追寻A股下半年动力赚吃饭钱行情有望

2022年11月24日 金花菜财经网

赵娟经济观察报:追寻A股下半年动力:赚吃饭钱行情有望

赵娟经济观察报:追寻A股下半年动力:赚吃饭钱行情有望 更新时间:2010-6-28 0:09:48   炎炎夏日,A股处于一个近乎冰封的“地量”行情中。胶着状态延续,市场短期内“不上则下”依然不明。

近期多数机构的中期策略出炉,对于下半年,他们依然不乐观,但却期待合力制造出一次“赚出吃饭钱”的反弹行情。

在汇改重启的“催化”之下,市场看多情绪有所滋生,银行股的安全性获得青睐,部分基金已开始对周期型品种“补库存”。

僵局待破

6月24日,两市成交仅1030亿元,触及近1年来新低,其中沪市仅成交521亿元,创出近17个月地量;最近一周,A股平均年化换手率仅约3%-4%,为2004年以来最低水平;而一个多月以来,上证综指在2481点到2686点之间的横盘震荡,且近期波动幅度日益收敛,压缩到2500-2600点之间约百点的区间内,许多此前活跃的个股振幅也在缩小,A股死气沉沉地靠近冰点。

2008年奥运会前夕,市场曾出现类似走势,目前,许多市场人士认为和近期农行上市前的“维稳”情绪与当时奥运会的“维稳”氛围类似。

市场资金依然在僵持。“场内的人不出,场外的人不进。”北京一位基金经理这样描述资金的情绪。

今年4月中旬以来的下跌中,不少个股深跌逾30%,在沪深300动态市盈率迅速下降,深度套牢者早已没有在低位抛售的动力,但农行上市压力未减、政策调控不见放松,且宏观数据逐渐走低,场外资金也不愿进场。

此前,不少基金公司的波段操作近期也已明显减少。最近两周,基金仓位基本稳定在7成附近,也没有出现某家基金公司开始大幅加仓或减仓的计划,多数基金经理也采取了按兵不动的策略。

一些券商用历史数据分析,通常“地量”之后会是“地价”,大盘即将面临不上则下的方向选择,农行上市之际或许出现转机。

不过对于短期走势,分歧十分明显。上述基金经理认为,还没有到乐观的时候,经济数据刚刚走坏,政策也没有出现利好,市场会继续奥运时的走势,农行上市后大盘可能进一步筑底,同时农行即使是2.7元的发行价也可能破发并带动银行股下跌,现在则是保持低仓位,等待低点再加仓。

但也有乐观一派对短期行情相对看好。深圳私募基金经理吴险峰认为目前政策面没有不利因素,人民币升值仍将继续,更重要的是,目前企业的实际利润情况不错,半年报行情可以期待。

下半年仅看反弹

已经公布中期策略的十余家券商中,除中信证券外,安信证券、国金证券、中信建投等多数券商看空,认为三季度市场仍将震荡筑底,四季度或出现规模较大的阶段性投资机会,从股指运行区间看,光大证券认为在2250-2680点之间;国金证券认为底部区域在2300点。

不过,从汇改重启开始,变化已经悄然发生。

“最近市场上看多的观点越来越多了,正是从人民币汇改重启开始,汇改对A股长期是有影响的,可能最先热钱进入香港进而影响A股。”上海一家较大规模基金公司投资总监称。

他认为,近期的政策传递出了几个信号:主动重启汇改行为暗示国内经济对人民币升值有一定的抵抗力,而本币升值的同时还可以应对通胀,同时近期取消钢铁等高耗能行业出口退税,说明政府转变依靠出口的经济增长方式、调整产业结构的决心很大。

2005年汇改带动了A股市场三年的大牛市行情,但是这次汇改的背景又与当时的经济环境、房地产价格等都不可同日而语。

影响市场走势的最终还是经济基本面及政策面。渤海证券研究所所长程文卫认为,市场迷茫背后是对经济转型的深度担忧。

“接下来政策放松的可能性较大,市场或将出现契机。”大成基金股票投资部总监杨建华称,从目前的发电量、钢铁产量等数据看,经济增速在下降,接下来房地产投资会更谨慎,民间投资也将下降,虽然长期通胀压力较大但短期看CPI不会太高,信贷额度都是按季度考核,三季度的信贷可能将会放松,政府也在观察数据的变化。

从本报采访的情况看,目前市场又回到了2009年上半年等数据的状态,等待6月份的宏观数据,来验证市场悲观情绪是否反应过度,等待视经济数据而定的新的政策是否会有所放松,或者等待政府出台一些改善民生等利好政策。

即使对短期走势有明显分歧,市场对中期反弹观点较为一致,从近期券商公布的策略看,越来越多的人开始对周期型行业感兴趣了。

无论反弹的理由是什么,有券商人士直言,即使是熊市到来,机构们也会合力制造出一次“赚出吃饭钱”的反弹行情。

基金“补库存”?

目前市场上许多基金尤其规模较小的公募基金,做得比较绝对的配置中银行、地产几乎为零,甚至有基金二季度60%的仓位集中在医药等行业,对上半年表现好的行业采取 “一网打尽”的战术。

但上半年市场最热的医药板块正遭遇药品降价危机,其他热点也难以持续。如果上述周期型行业的反弹机会可能出现,对于机构而言则面临2008年许多制造业企业类似的问题:“补库存”,即重新买回银行、地产等周期型个股,上述上海基金公司投资总监认为,“最起码一个季度的反弹行情可以期待。”

值得注意的是,一些地产个股近期已经在悄然上涨,卧龙地产近一个月的涨幅已经超过了40%,整个房地产板块指数一个月以来反弹超过12%。

不过,房地产行业面临盈利模式和成长性的重估,低估值并不能代表投资价值,但接受采访的基金经理多数认同,银行板块已经安全,真正进入投资区域了,只是在等待上涨时机。目前银行板块估值已接近2008年末的估值低点。

私募基金经理童第轶认为,目前市场小盘股下跌的风险已明显大于大盘股,近期他一直在进行银行、地产、保险等蓝筹股的波段操作,虽然认为蓝筹行业上涨的可能性较大,但还不到重仓参与的时候。

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